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徐冰宏观经济尚未企稳

发布时间:2021-01-25 10:23:38 阅读: 来源:传动带厂家

徐冰 :宏观经济尚未企稳

鉴于中国货币宽松以及投资拉动的主动介入,只要假以时日,宏观经济表现一定会有所反弹,在今年以及明年上半年,经济企稳的可能性较大。

6月23日,汇丰银行与英国研究公司Markit Group联合公布数据显示,汇丰中国6月制造业PMI初值为49.6,尽管仍处于荣枯线下方,但较5月的终值强劲回升了0.4个百分点,不仅好于此前预期,而且创出三个月来的新高。

分类指标也显示了一定的乐观:其中产出指数从5月的49.3爬升至50.0,创两个月新高。新订单分项指数初值升至50.3,为4个月来首度扩张,而且是4个月来最高位。新出口订单指数为49.9%,较5月上升3.2个百分点。但6月的就业指数不容乐观,中国制造业6月来的裁员数量为六年以来的最大规模。

综合来看,中国宏观经济虽仍然承压巨大,却也的确显现出了某种企稳迹象。可资对照的是6月19日央行发布的2015年第二季度银行家和企业家两个问卷调查报告。报告数据显示,虽然银行家和企业家对中国宏观经济的信心指数连续第五个季度下降,但相比于银行家而言,企业家的信心显然要更为乐观,在一定程度上显示了距离市场最近的主体感受。

鉴于中国货币宽松以及投资拉动的主动介入,只要假以时日,宏观经济表现一定会有所反弹,在今年以及明年上半年,经济企稳的可能性较大。

但是必须看到,当前的企稳还仅是下降幅度和速度有所缩小,并不意味着探明了底部。从真实的经济增长预测,今年GDP破7的可能性依然存在。

宏观经济的相对企稳,得力于宽松的货币投放以及大规模的投资拉动,虽然相较于以前,现在的投资拉动目的性更为明确,投资效率也有所提升,但总体而言,经济增长依然是被动型增长。也即,在经济“新常态”之下,淘汰落后产能和产业结构布局调整并未取得实质性进展,而最为紧迫的在于,新的经济增长点目前尚未成型,难当经济增长的重任。

一定意义上,寄望于出现新的增长点以替换旧的增长点,存在诸多困难。中国经济已经走过单纯依靠要素数量上的投入即能维持强劲增长的阶段,今后经济的增长,恐怕更多要依靠技术进步和生产率的提高。而这一转变,显然不是三两年即可完成。因此,当前宏观经济的企稳迹象是极为微弱、勉强的,内外部环境稍有变化,很有可能出现二次探底的态势。

在这样的局面下,我认为目前的货币政策绝对不能收紧。宏观经济探底过程以及微弱复苏阶段,必须依赖宽松的货币政策和强劲的、目标更为明确的投资拉动来创造有利的环境。同时,也要坚决将过剩产能出清,某些领域甚至可以以“休克疗法”,强制性地调整产业格局。

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