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央行公开市场净回笼无碍资金面向好 图片

发布时间:2020-01-14 17:55:58 阅读: 来源:传动带厂家

央行公开市场净回笼无碍资金面向好

周四,央行在公开市场进行100亿元7天期逆回购操作,中标利率持平于3.35%。本周公开市场净回笼150亿元,为连续第二周小幅净回笼。与此同时,本周货币市场资金面仍延续3月下旬以来的持续向好态势,银行间7天回购加权利率再创去年11月以来新低。分析人士指出,今年以来基础货币投放渠道微调,市场对于外汇占款和公开市场投放的倚重明显下降,MLF等定向宽松工具作用显著提升,未来在经济下行压力仍大、债务置换任务较重的情况下,定向宽松政策有望继续加码,降息降准的窗口也依然敞开。

央行公告显示,周四(4月16日)央行在公开市场开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率持平于3.35%。据WIND统计,本周公开市场共有350亿元逆回购到期,央行周二、周四各进行了100亿元逆回购操作,全周实际净回笼150亿元。这也是央行公开市场操作连续第二周净回笼,上周净回笼规模亦为150亿元。

值得一提的是,本周货币市场恰逢新一轮A股IPO批量发行,周四迎来本轮最后一批5只新股申购,冻结资金规模就此达到峰值水平。但从货币市场资金利率表现看,公开市场净回笼、新股申购二者叠加,并未给3月下旬以来日趋宽松的资金面造成明显冲击,主流资金利率仍延续稳中有降态势。数据显示,当日银行间质押式回购市场上,作为主流交易品种的隔夜回购加权平均利率微升不到1BP至2.29%;作为标杆品种的7天回购加权平均利率下行1BP至2.98%,创下去年11月以来的最低水平;此外,月末到期的14天品种亦下行了近3BP至3.40%。

市场人士表示,虽然临近下旬,季度例行缴税对资金面存在一定干扰,但周五开始新股申购资金将陆续解冻 ,并对资金面形成正向支援,因此整体上机构流动性预期仍保持稳定。

本周以来,随着3月份和一季度宏观经济金融数据的陆续公布,经济下滑压力的增大令机构纷纷猜测未来管理层将推出更多刺激政策,包括更积极的财政政策和更宽松的货币政策。而就货币政策而言,结合今年以来央行陆续推出的一系列货币调控措施来看,分析机构多数认为,央行在配合稳增长、调结构的过程中,在流动性投放上更加注重定向工具的使用,而对总量工具的使用仍较为谨慎,未来这一政策路径有望进一步延续和清晰化。

今年以来我国基础货币投放渠道的一个明显变化,就是对外汇占款和公开市场投放的倚重明显下降,MLF等定向宽松工具作用显著提升。数据显示,今年一季度我国金融机构外汇占款累计减少2521亿元,公开市场净投放仅500亿元;与此同时,一季度中期借贷便利(MLF)规模累计增加了3700亿元,其中3200亿元的增量发生于3月份。这在很大程度上解释了3月下旬以来货币市场流动性快速改善的原因。分析机构指出,相对于公开市场操作而言,MLF具有一定的定向性和促进经济结构调整的属性,因此更受到央行青睐。此外,降准从严格意义上讲并不是基础货币投放渠道,而是通过释放银行可用资金、扩大货币乘数来达到刺激货币供应总量的目的,因其具有类似大水漫灌的特征,当前被视为非常态化工具,只有在外汇资金大规模流出时才作为中性对冲工具来使用。

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